今年前三季度ღღ◈，全球大宗商品市场呈现出明显的分化态势ღღ◈，代表走势的CRB价格指数最新收报300.6点ღღ◈，累计涨幅达1.31%ღღ◈。其中ღღ◈，贵金属期货集体大幅上扬ღღ◈，美国铂金期货主力连续合约累计涨幅最大ღღ◈，达到77.45%花蝴蝶2019直播ღღ◈，显著领涨其他商品期货ღღ◈；部分软饮料期货品种主力连续合约则跌幅显著ღღ◈。

　　展望四季度ღღ◈，业内人士表示ღღ◈，美联储降息周期开启将使大宗商品的宏观环境趋于稳定ღღ◈，但受品种基本面差异影响ღღ◈，大宗商品走势分化的格局或持续ღღ◈。

　　今年前三季度ღღ◈，全球主要大宗商品期货走势分化ღღ◈。文华财经数据显示ღღ◈，截至9月30日ღღ◈，代表全球大宗商品价格走势的CRB价格指数收盘报300.6点ღღ◈，前三季度累计上涨1.31%ღღ◈。

　　分品种来看ღღ◈，在统计的32个全球主要大宗商品期货中ღღ◈，前三季度ღღ◈，12个品种累计涨幅实现正收益ღღ◈，比例为37.5%ღღ◈。

　　其中ღღ◈，贵金属家族期货表现亮眼新利体育·18ღღ◈，美国铂金期货主力连续合约累计涨幅最大ღღ◈，达到77.45%ღღ◈，显著领涨其他商品期货ღღ◈；COMEX白银期货ღღ◈、COMEX黄金期货新利18ღღ◈，ღღ◈、美国钯金期货主力连续合约涨幅依次位于第二名至第四名花蝴蝶2019直播中国共产党ღღ◈。ღღ◈，累计涨幅分别为60.12%ღღ◈、47.35%ღღ◈、42.11%ღღ◈。

　　一德期货宏观分析师张晨表示ღღ◈，此轮国际铂金价格走强ღღ◈，主要是受宏观层面与供需层面共同影响ღღ◈。从供需情况来看ღღ◈，近六年中ღღ◈，有四年铂金处于供不应求状态ღღ◈，预计2025年供需缺口将处于历史次高水平ღღ◈，这将对铂金价格形成明显支撑ღღ◈。同时ღღ◈，宏观层面再度迎来货币宽松的有利环境国际新闻ღღ◈，ღღ◈，加之逆全球化趋势推动金价攀升至前所未有的高位花蝴蝶2019直播新利体育ღღ◈。ღღ◈，历史上ღღ◈，铂金价格曾远超金价ღღ◈，如今自然受到聚焦价值洼地的补涨资金关注ღღ◈。

　　东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖表示ღღ◈，美联储在9月再度降息ღღ◈，开启了降息周期的下半场ღღ◈，市场预计四季度仍有两次降息动作ღღ◈，官方对经济实现软着陆的预期有所增强ღღ◈。另外ღღ◈，美国财政赤字持续呈现扩张态势花蝴蝶2019直播ღღ◈，财政问题难以在短期内得到解决ღღ◈。这会导致黄金等资产价格会不断上涨ღღ◈。

　　值得一提的是ღღ◈，去年软饮料期货中涨幅显著的橙汁期货ღღ◈、可可期货今年前三季度走势却承压ღღ◈。今年前三季度ღღ◈，洲际期货交易所（ICE）橙汁期货累计跌幅最大ღღ◈，达到50.23%ღღ◈，跌幅居其他商品期货之首ღღ◈；同期ღღ◈，ICE可可期货累计跌幅达41.91%ღღ◈。

　　展望四季度ღღ◈，黄金方面ღღ◈，徐颖表示ღღ◈，美国政府债务问题ღღ◈，以及去美元化交易的中长期逻辑依然存在新利体育·18ღღ◈，这决定了黄金或将继续保持牛市格局ღღ◈。同时ღღ◈，美联储独立性问题从长期来看仍有进一步发酵的可能花蝴蝶2019直播ღღ◈，一旦与其他因素形成共振ღღ◈，将推动金价继续上扬ღღ◈。就四季度而言ღღ◈，由于三季度尤其是9月金价的上涨已较为充分地反映了各类利多因素花蝴蝶2019直播ღღ◈，预计后续将进入震荡阶段ღღ◈。

　　白银方面ღღ◈，徐颖表示ღღ◈，在金价不断创新高的过程中花蝴蝶2019直播ღღ◈，市场开始在贵金属家族中寻找价格相对黄金更具性价比的品种ღღ◈，投资策略从做多黄金扩散至做多白银和铂金ღღ◈。受此影响ღღ◈，金银比出现高位回落新利体育·1818新利官网ღღ◈，ღღ◈，并接近近年来低点ღღ◈。从修复金银比角度来看新利体育·18ღღ◈，短期内银价的上涨行情可能已接近尾声ღღ◈，在历史高点附近可能会面临一定的阻力新利体育·18ღღ◈。

　　原油方面ღღ◈，东吴期货原油分析师肖彧表示新利体育·18ღღ◈，进入四季度ღღ◈，原油市场供应端将持续增加ღღ◈，需求端在经历三季度的旺季后有色金属ღღ◈，ღღ◈，将迎来季节性下滑ღღ◈。这一供需变化将导致原油市场供应压力逐步显现ღღ◈，使得国际油价面临易跌难涨局面ღღ◈，预计布伦特原油期货的参考价格区间为59美元/桶至74美元/桶ღღ◈，均价约64美元/桶ღღ◈。

　　铜方面ღღ◈，一德期货有色金属分析师王伟伟表示ღღ◈，在宏观层面ღღ◈，美联储预防性降息周期的开启ღღ◈，为铜市场海外消费需求提供了有力支撑ღღ◈。从供需情况来看ღღ◈，铜矿生产事故频繁发生ღღ◈，导致供应增长有限ღღ◈；而需求端花蝴蝶2019直播ღღ◈，新能源领域（光伏ღღ◈、汽车）成为增长主力ღღ◈，这将对铜价产生积极影响ღღ◈。预计四季度伦铜价格运行区间为9800美元/吨至11000美元/吨ღღ◈。